鲍威尔面临政策观点的早期考验,因为减税接近审批

时间:2019-06-23
author:弥槎谚

华盛顿(路透社) - 由美国总统唐纳德特朗普选择进入联邦储备委员会主席杰罗姆鲍威尔,以保持经济复苏嗡嗡作响,似乎将让预期的万亿美元减税措施贯穿整个经济,因为疲软的工资增长和通货膨胀支持了他的观点经济仍然不足。

杰罗姆·鲍威尔在参议院银行,住房和城市事务委员会就2017年11月28日提名他在美国华盛顿担任美联储主席的问题作证。路透社/约书亚·罗伯茨

鲍威尔全年发表声明,最近在参议院的确认听证会上达成高潮,他很清楚他认为通货膨胀的风险很小,不会促使美联储加息速度超过预期,而且工资增长疲软也表明工人仍然缺乏吸收工作。

新数据在周五为该观点增添了证据。 11月就业增长快于预期,但工资增长仍然低迷。 工作年龄的成年人与工作岗位的比例继续保持稳定的六年复苏,接近危机前的峰值。

鲍威尔告诉参议院银行委员会成员,即使失业率处于17%的低点4.1%,“也没有经济过热或劳动力市场特别紧张的感觉”,美联储应该逐步提高利率。

与此同时,鲍威尔同事之间的辩论突显了美联储加快加息步伐的其他风险。

一些政策制定者认为央行已经通过加息来削弱其信誉,同时通胀仍然如此疲弱。 其他人已经注意到,如果美联储继续提高短期利率而长期利率停滞不前,则可能会使债券收益率曲线的形状倒转,这是经济衰退的典型信号。

芝加哥北方信托公司(Northern Trust)首席经济学家,前高级风险官员卡尔•坦南鲍姆(Carl Tannenbaum)表示,“如果美联储认为其范式错误,并认为通货膨胀最终没有实现,而且他们的利率过高,那么市场就会感到愤怒。”在美联储董事会。

其他分析师开始看到鲍威尔2月接任时可能会出现温和的意外,减税可能会开始,美联储也会站在一边。

“更多DOVISH FED”

作为投资银行家的背景而不是作为一个根植于特定分析框架的经济学家,鲍威尔将领导“一个更加数据驱动的美联储,在当前关键时刻意味着更温和的美联储”,直到通胀恢复,罗宾说布鲁克斯,国际金融研究所首席经济学家。

他预计鲍威尔的美联储明年只会加息两次。

政策制定者将在下周会面时初步了解共和党税收计划的影响。 预计他们将在今年第三次加息。 他们还将更新2018年及以后的经济和利率预测,这是自税务改革大纲明确以来的首次预测。

众议院和参议院的最高共和党人正急于完成谈判,将税收计划纳入法律。

虽然珍妮特耶伦在2月份之前一直担任美联储主席,但她在周三下午举行的最后一次新闻发布会将确定鲍威尔继承的政策背景。 这位64岁的律师将作为现任州长出席会议,并协助制定当天由联邦公开市场委员会发表的声明。

这是一个在根本问题上挣扎的群体。

经济可以说比完全就业低了半个百分点,这是一个价格和工资应该上涨的条件。 然而两者都仍然薄弱。

在这种组合中,减税立法将使数百亿美元重新掌握在企业和家庭手中。

如果经济中仍然存在“松弛”,那么随着支出和投资的增加,这可能会带来更快的实际增长,并且会雇用更多的工人。 然而,如果经济接近或高于其潜力,正如一些措施所表明的那样,它可能仅仅导致快于预期的价格上涨,或股票和其他资产价值的上涨引发对泡沫的担忧。

随着国会税收计划的推进,高盛(Goldman Sachs),摩根大通(JP Morgan)和其他公司的预测商店加快了美联储加息的步伐 - 基本上预期美联储将需要倚靠通胀结果。

高盛(Goldman Sachs)经济学家David Mericle和Alec Phillips在最近的一份分析报告中表示,未来几年,这项税收计划“最终值得美联储再次加息”。

但是,新主席在过去一年中发表的公开演讲和评论表明了一种不断变化的信念,即美联储的缓慢走势可以继续下去,让工人有更多的时间从2007 - 2009年的危机中反弹而不会产生其他经济风险。

“宽松政策没有产生高通胀或过度信贷增长; 更确切地说,它有助于恢复充分就业,“鲍威尔在6月份就其最近一次关于货币政策的广泛演讲中表示,他之前成为美联储最高职位的竞争者。

他的观点与特朗普和现任主席耶伦已经采取的立场一致,他对这一观点的承诺深度将是美联储关于是否以及如何应对税收计划的辩论的关键部分。

在他的确认听证会上,鲍威尔避免对待定立法的任何直接批评或认可,告诉立法者财政政策是他们的领域。

但当被问及美联储员工的研究对共和党关于企业减税创造就业机会的关键前提提出质疑时,鲍威尔保持了他的距离。

“这只是某人的研究,”鲍威尔告诉参议员。 “不要把它与董事会的职位联系起来。”

Howard Schneider报道; 由David Chance和Jeffrey Benkoe编辑

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